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【独家】美年入股慈铭引发的体检业赤壁之战

2015-02-10 11:25 | 作者: 曹顺妮 来源:《中国企业家》

美年大健康入股慈铭体检后,曾经的竞争对手,今天成为了同盟军。这一变化发生在三足鼎立的中国第三方体检业。

文_本刊记者 曹顺妮 编辑_房煜

过去10年,由资本推动的第三方体检业跑马圈地竞争模式正在落幕,转而由大数据推动的健康管理,正让曾经的竞争者加速联盟,开启资本+资源双重整合的竞合模式。

曾经的竞争对手,今天成为了同盟军。这一变化发生在三足鼎立的中国第三方体检业。过去,这一行业有三大巨头爱康国宾、慈铭体检、美年大健康,自2014年4月爱康国宾在美国上市后,该行业就酝酿着新的变数。2014年底,关于美年大健康入股慈铭体检的消息不胫而走,2015年1月6日,慈铭体检在其官网上公布,将战略性引入目前行业规模最大的专业体检机构美年大健康产业(集团)有限公司(下称“美年大健康”)投资,共同打造健康体检同业联盟。这一联盟意味着三足鼎立格局结束。中国第三方体检业将开始一个新的时代。

“很简单,我们是同行,我们协同效应最大。”1月13日,慈铭体检CEO韩小红在其公司总部,谈起与美年大健康的联手,如此向《中国企业家》解释。

慈铭体检韩小红为了上市足足筹了5年

按照计划,联手的慈铭体检与美年大健康,下一步就是计划于2015年在主板实现上市。

漫漫上市路

外界喜欢从资本的角度去解读这一变局背后的角力。一种流行的说法就是,自2005年起,鼎晖、平安创新等陆续进入慈铭体检的PE投资机构,急于退出。原本他们寄希望于上市退出,奈何国内A股市场的5年停摆,让一直以为能率先成为国内体检第一股的慈铭体检,颇为尴尬,只好转变策略,寻求新投资人。接盘者,恰好是曾经的竞争对手、善于资本运作的美年大健康。对于这笔交易,有传言称是10亿元人民币。

上市一直是韩小红的心头之痛。韩小红从来没料想到,慈铭体检上市竟耗费了5年之久。连女儿都打趣她,“妈妈,你可真行,我大学都毕业了,你公司还没上市。”

虽然韩小红否认迫于鼎晖等老股东退出的压力,但连续5年冲击上市未果的结局,还是让慈铭体检在资本市场上有些被动。2014年1月,市场根据慈铭体检发布的招股意向书判断,公司股东拟公开发售股份不超过3700万股,主要就是鼎晖、平安创新等早期PE准备退出而发售的存量股份。

“每一年年初,我们都会认为当年上市。谁知道连续赶上了国家两次新股发行叫停。”韩小红说。

从2010年,慈铭体检准备在创业板上市,结果国家出了政策体检业不能在创业板上市。2011年3月,慈铭体检转向中小板,2012年7月过发审会,正以为马上就能上市敲钟了,不幸地又赶上了A股历史上第八次、也是持续时间最长的一次IPO暂停。这次暂停长达一年半。终于等到2014年1月股市开闸,慈铭体检再次申请、路演,没想到路演结束后又被叫停。

“走了整整五年,我们光开合规证明,半年开一次,一次开300个章,一年600个,五年盖了3000个章。”韩小红说,等待的五年中,没有靠上市融到资的慈铭,还能继续增加连锁门店,正说明了慈铭体检的盈利能力。根据此前公布的招股书显示,2010年至2012年,慈铭体检净利润分别为3705.92万元、8713.49万元、9792.5万元,年均复合增长率在20%-30%之间。从账面看,慈铭体检并不差钱,其上市发售4000万股拟募集资金1.75亿元,拟用于新建奥亚体检中心新建等项目。如今,奥亚体检中心已经开业运营2年多时间,上市仍未完成。

“如果知道折腾5年的话,我们会立即转身找新的途径。他们两家(爱康国宾、美年大健康)都烧了将近10个亿在发展,我们这5年一分钱没来,你想想,差距自然就出来了。”韩小红说,慈铭体检上市遇挫的5年时间,恰恰是体检业发展最快的5年。

当2009年慈铭完成股改、2010年筹备IPO后,资本开始追逐体检业。2012年、2013年凯雷、平安保险等投资机构,先后向美年大健康投入6亿多元,正是借助雄厚的资本注入,美年大健康快速收购其它体检机构,以100多家门店的规模,成为国内规模最大的体检公司。

从2004年成立后,就不断受到风投机构注资的爱康国宾,2013年又获得了高盛、新加坡政府投资公司GIC等近一亿美元投资,并于2014年4月在美国纳斯达克上市,公开募集资金约1.53亿美元,在其上市前,爱康国宾共有45家自营医疗中心和300家第三方合作机构。

当两大同行在资本助力下,快速跑马圈地时,一直被架在“上市第一股”光环里的慈铭体检,反倒被晾在那里,没有投资机构问津。“因为大家都知道我们马上要上市,没有进入的机会了,便调头去找其它也有可能上市的潜在选手。”韩小红说,5年时间让慈铭体检错失了资本厚爱,却给同行带去了福利,让资本对体检健康产业开始密集布局。

当意识到时间成本昂贵后,韩小红不再死守上市一条路,从2014年开始,对于上门的保险公司、基金公司、上市医疗机构、制药公司等新投资者,她不会拒之门外。筛选了大半年,最后还是选择了同行美年大健康,“从业务协同,到城市战略布局的互补上,我们两家联盟的协同效应是最大的,超过与其它投资机构的合作。”韩小红说。

从城市布局看,以北京为中心的慈铭体检,目前有19家子公司、80家直营及加盟体检中心,主要分布全国20多个省市。而美年大健康则主要在东北、南方等区域,建成了覆盖29省40多个核心城市、拥有超过110家体检及医疗中心的服务网络。

慈铭体检与美年大健康联盟后,二者的全国服务网点将达到200家,年体检总量接近900万,成为国内第一大民营体检机构。

规模之外,韩小红称,与同行美年大健康的合作,在推动行业标准制订,以及资源整合上,双方的合作空间更大。

美年大健康三级跳

2012年,在获得凯雷投资后,美年大健康的董事长俞熔就对外宣布:公司将在2015年上市。

眼下的美年大健康,在完成对慈铭体检的投资后,正朝着IPO稳步进行。2015年1月24日晚9时,满脸倦态的俞熔出现在《中国企业家》记者面前,“请你理解,关于上市的话题,我不能多说。”但关于与慈铭体检的联盟,他认为可以谈谈。

相比于慈铭体检的韩小红、爱康国宾的张黎刚,俞熔的名字外界相对陌生,他很少接触媒体,每次出面言辞也颇为谨慎,但行动却异常凶猛,市场常称之为体检业的搅局者,或者叫体检资本家——通过兼并收购等资本运作,不到10年时间,打造出国内规模最大的民营体检机构美年大健康,实现了三级跳。

从地产行业积累了第一桶金的俞熔,1998年成立了天亿投资集团有限公司并担任董事长。头十年,他的投资方向很多元,主要在科技、农业、证券和环保领域。对健康产业的关注,恰是因2006年国宾体检中心(国宾体检中心于2007年与爱康网合并为爱康国宾)挂牌转让20%股份,天亿投资接盘这一交易起。同年,俞熔创立了美年健康产业有限公司,正式涉足健康产业。

起步晚的俞熔,将其擅长的资本运作发挥出来,2011年10月17日,美年健康产业有限公司与大健康科技健康管理有限公司(以下简称“大健康”)合并,成立美年大健康。当时,美年拥有医疗中心数量20余家,主要覆盖中国的南方地区,重点包括长三角及京津地区,而大健康拥有近30家医疗中心,主要覆盖中国的北方地区,重点省市包括东北以及山东省等。以高品质健康体检为基础,开展中医治未病、健康产品、就医保障等增值服务。

美年与大健康的合并,让俞熔的美年大健康跻身为民营体检业前三名,慈铭体检、爱康国宾、美年大健康三分天下的局面形成。

合并后的美年大健康,加速收购体检机构,收购标的包括北京绿生源体检中心、西安康成连锁体检中心、广东第一大体检机构瑞格尔等。到2012年底,美年大健康已经拥有100家体检中心,年复合增长率不低于40%,成为规模最大的民营体检机构。快速收购的背后,正是依靠凯雷等投资机构注入的资本支持。

就在2015年上市前,美年大健康入股慈铭体检,再次展示了其资本运作的效率。

“用资本的手段扩张,符合体检行业的特点。”俞熔坦言,并称2011年与大健康的合并、2015年联盟慈铭体检两次大动作,除了资本推动外,还是有不同的市场背景。

“与大健康的合并,是考虑到行业的竞争地位,让我们实现全国布局。而与慈铭体检的联合,则是从整个行业的提升上出发。”俞熔称,为了在竞争中占据行业制高点,资本的助力必不可少,因此需要兼并、收购一些已经沉淀下来的优质体检机构,而不是靠自身去一家家开店,这个时期的体检业,就是跑马圈地、争夺资源、市场、客户。

但是,当三足鼎立的局面出现后,三家龙头在资源、市场份额方面各有千秋,单靠资本整合的模式已经不足以支撑行业的提升,更需要业务协同整合,用韩小红的话讲就是“竞合”模式。

“我们会和慈铭体检一起,推动政府制定健康体检业的行业标准,以及公共卫生体系建设,并成立研究院,发布全民健康报告。”俞熔说,这就是美年大健康未来的商业模式——搭建健康管理平台,让体检机构成为预防医学的入口。

俞熔认为,未来体检业竞争,就在健康管理:前端线下体检——中端通过移动医疗进行日常健康管理——后端再通过线下体检完成整个健康管理的闭环式循环体系,改变中国人以往“在人生最后三年花掉一生80%医疗费用”的滞后健康理念和行为,并通过远程医疗等增加与客户的粘性,提高健康服务的精准性。

而韩小红对于俞熔把健康管理定义为今后体检业竞争核心的思路,也十分认同,“同行之间,彼此都懂。”韩小红说,慈铭体检虽引入美年大健康的投资,但仍独立运营,只是在资源共享、移动医疗等新领域,会协同作业。

就在慈铭体检与美年大健康结盟的同时,爱康国宾似乎也嗅到了行业变革中的危机,也将焦点对到了如何建立健康平台上。

移动医疗关乎生死

慈铭与美年大健康的合并,是否让张黎刚如坐针毡?其实在爱康国宾看来,其合并的矛头并非对准自己。行业的竞争格局中也并非只有这三个玩家是举足轻重的力量。也许有一天,成为体检行业老大的,并不是原有的体检机构,也有可能是BAT等移动互联网公司带来的颠覆。爱康国宾董事长张黎刚曾公开表示,体检业的出路,一定要自己掌控命运,仅靠体检业务并不能留住客户,而是要依靠平台模式,延伸、提供更多的健康服务,自己控制客户来源。

“如果光做体检业务肯定不是一个平台,体检客户除了体检之外,还会使用更多其它的服务,在体检基础上延伸出更多的模式,我认为就有可能变为平台模式了。”1月16日,张黎刚在爱康国宾总部办公室,接受《中国企业家》采访时表示,“未来要重新定位与用户的交互关系。”

时尚健康拍摄-01

爱康国宾董事长张黎刚

在看到慈铭体检与美年大健康的联盟后,张黎刚说爱康国宾并不惧怕,反倒是移动医疗带来的冲击,让他觉得关乎企业生死。“不做好移动医疗,以后就给BAT打工。”

2014年4月,在美国上市的爱康国宾曾被质疑业务单一,仅靠体检业务盈利。针对这种担忧,爱康国宾从2014年重新进行业务布局,通过三大板块增加盈利点:体检、牙科业务、移动医疗。

2004年创办爱康网的张黎刚,一开始正是从互联网入手,希望构建IT信息与传统医疗结合的网络平台,但医疗资源稀缺性,让其看到仅靠线上流量,根本无法帮助客户提供解决方案。于是在2007年8月,爱康网与专业体检连锁机构上海国宾控股有限公司(简称国宾)合并,更名爱康国宾,张黎刚布局线下网点。线下的重资产模式,由此拉来了爱康国宾的数轮融资。创业十年后,爱康国宾2014年上市后,对于公司的平台模式发展方向,张黎刚更加明晰,就是在平台上延伸更多业务出来,并计划用上市融资额的15%,投入新业务线上:齿科业务。

“我们做体检当中,发现牙科检查的客户中约20%的人都需要洗牙、补牙、种植,所以说我们不提供这样的服务,就失去了这样的商业机会,并且服务也不够完整,所以增加牙科的原因就是因为我们发现牙科检查以后,很大比例的人都需要牙科的治疗。”张黎刚称,如今爱康国宾有20余家体检中心开设了牙科治疗功能。

张黎刚说,爱康国宾接下来不会通过大规模的门店扩张来增加盈利,而是更多在开发体检服务链条、以及移动医疗的健康管理上大力投入。这一点,也是其它两家正在发力的方向。

“整个集团转型,我觉得第一爱康会专门把体检剥离出来,成立一家独立的公司。由爱康的COO黄飞燕来出任我们体检公司的总裁,之后我的精力大部分时间全部放到移动医疗上。”张黎刚称,2015年春节后,爱康国宾会陆续对外公布一系列的移动医疗新业务,例如与可穿戴设备、智能医疗硬件合作等。根据他对平台公司模式的理解,除了自己控制客户来源外,为客户提供的健康管理服务,还需要与更多的专业机构合作。

过去10年,中国民营体检业自资本推手的推动下,形成布局三分天下的格局。而现在的格局则好比蜀吴联手抗曹,将在赤壁对峙,逐渐走向双寡头竞争,这也意味着行业主旋律进入了平台资源整合的新时期,如何用新技术粘住用户、控制用户、掌握流量入口,将成为新一轮竞争的焦点。

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