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中兴亏损探源:有比商业失算更深沉的病因(3)

2013-05-27 10:28 | 作者: 谢丽蓉 宋玮 来源:财经网 病因 亏损 商业

在通信设备业一个较为流行的说法是,华为的薪水较高,但加班多;中兴通讯薪水这些年与华为的差距越来越大,不过加班时间也少。一位中兴通讯离职研发人员在职时的月薪在7000元左右,而同样职级的岗位,在其同城竞争对手华为那里可以超过1万元,还不包括虚拟股激励。

“现在大家都更愿意去互联网公司,互联网公司提供的薪资水平更有吸引力,工作环境也更加优越。”一位到腾讯任职的中兴通讯前员工告诉《财经》记者。

很多离职或在职的中兴通讯员工认为,国企文化正使这个昔日高速增长的企业陷入困局,而高管和创业元老们对此认识不足。之所以如此,是因为他们获得了中兴通讯之外的激励。

2011年7月,深圳市聚飞光电股份有限公司(300303.SZ,下称“聚飞光电”)的IPO突然被证监会叫停。这家看似与中兴通讯毫无关系的LED照明企业,由此进入了公众视野。

当时的一篇分析文章认为,此举表明证监会对财务数据、信息披露、关联交易等问题尚存疑问。但2011年12月,聚飞光电IPO又获证监会创业板发审会通过。

聚飞光电成立于2005年,发起人是邢其彬、王桂山、王建国、刘燕玲、侯利和长飞投资,其中邢其彬、王桂山、长飞投资、侯利等四位股东,与中兴通讯系出一脉。

邢其彬持有聚飞光电25.38%股权,是公司的实际控制人。邢曾在中兴新、山西中兴公司、深圳中兴康讯电子有限公司(下称“中兴康讯”)、深圳市聚贤投资有限公司(下称“聚贤投资”)等公司任职,同时持有维先通1.5%的股权,是38位创业元老之一。

聚贤投资是由中兴创业元老及高管骨干联合发起成立的。工商注册信息显示,聚贤投资成立之初,邢其彬持有8%的股权,至2010年7月6日股东变更,邢其彬不再持股及任职。

与其一起退出的还有聚飞光电的王桂山,此人虽未持有聚贤投资股份,但一直担任董事。业内曾猜测,聚飞光电第一、第二大股东集体退出聚贤投资,旨在减轻关联交易的披露压力,为聚飞光电上市扫清障碍。

聚贤投资作为中兴元老系公司,与中兴新、中兴通讯、维先通交叉持股诸多公司,如中兴发展、中兴国际投资等。2012年聚贤投资宣布退出中兴通讯旗下五大子公司,包括:中兴康讯、长飞投资、中兴软件、中兴微电子、新支点。中兴康讯目前是中兴通讯的全资子公司,亦是聚飞光电的重要客户,一度贡献了其销售额的11.09%。2012年,这一比例已降至1.33%。

聚飞光电的另一发起股东——长飞投资成立于2003年,是一家手机及配套产品研发、集成和制造的投资集团。中兴通讯曾持有长飞投资81%股份,后于2012年将其股权出售给了建银国际和广东全通。

目前,长飞投资旗下成员包括一家全资子公司、四家控股公司和六家参股公司。其中长飞投资通过立德通讯间接持有德仓科技18.75%的股权,德仓科技又是聚飞光电的重要客户,2012年关联交易达3593万元。立德通讯除长飞投资之外的股东为:持股22.5%的中兴新和持股15%的自然人诸为民,诸亦是38位创业元老之一。

邢其彬现在虽然与聚贤投资无关,但因其在维先通的持股,仍与中兴系发生着千丝万缕的联系。业内曾有人质疑,中兴通讯创业元老利用纷繁芜杂的交叉持股外输上市公司利益。在这方面,聚飞光电并不是先例。

在中兴通讯关联交易公告中频频现身的一家公司“摩比天线”,与中兴创业元老有重大关系。摩比天线于1999年8月12日成立,法定代表人为侯为贵,股东由深圳市中兴维先通设备有限公司、侯为贵、胡翔等组成。同时摩比天线为摩比发展(00947.HK)的全资子公司,后者于2009年12月在香港上市。

据摩比发展招股书披露,屈德乾以信托形式为维先通持有417.2万股摩比发展股份,以信托形式为侯为贵持有560.2万股。招股书还披露了摩比发展的实际受益人,包括:殷一民、史立荣、韦在胜、何士友、洪波、李利、诸为民,他们均在中兴系的公司中频繁出现。

摩比发展从股权上来看,已经与中兴新及国有股东没有关系。但摩比天线却是中兴通讯重要的关联公司。财报显示,中兴通讯2012年向其采购通信天线、射频器件等产品共计2.78亿元,2013年一季度采购产品总计5686万元。

至此,中兴创业元老至少已拥有两家与中兴新、中兴通讯无关的上市公司,以及一家投资公司——聚贤投资。但这只是个例,中兴创业元老利用聚贤投资、维先通,发展了更多交叉持股的公司。

2003年深圳中兴发展有限公司成立,聚贤投资、维先通、中兴新分别持有中兴发展45%、36%、9%的股权,剩余股权由彭燕(5.75%)、洪波(4.25%)持有。2005年成立中兴国际投资,其股东为:聚贤投资20%、中兴维先通20%、中兴发展20%、个人股东于涌持40%,于涌为中兴通讯原副总裁。

中兴发展与中兴通讯关联交易频繁。财报显示,中兴通讯2012年向中兴发展和重庆中兴发展有限公司租赁物业达4957万元。

同时中兴发展亦持有中兴通讯联营公司中兴软件技术(南昌)有限公司的股份,中兴软件技术(南昌)亦与上市公司发生关联交易,2012年,这家公司的净利润率高达67.8%,远远高于软件行业30%的平均净利润率。

2012年6月,中兴通讯宣布,以人民币2517.4万元向中兴发展有限公司出售深圳市中兴和泰酒店投资管理有限公司82%的股权,同时宣布在接下来的一年里以不超过4600万元的租金,把上市公司在深圳、上海、南京、西安的酒店资产及相应的设施出租给中兴和泰。中兴通讯与中兴和泰签订了为期一年的酒店服务《采购框架协议》,合同期自2012年7月1日至2013年6月30日,合同有效期内最高累计交易金额上限为人民币9000万元。

这意味着中兴和泰将赚取4400万元的差价。以股权比例计算,中兴发展可拥有其中的3600万元。

2007年成立的中兴能源有限公司(下称“中兴能源”)是中兴系后起之秀,其地位越来越重要。中兴能源股权比例为:中兴通讯、中兴维先通、中兴发展三方分别持股23.26%,中兴国际持股28.67%,侯为贵个人持股1.55%。

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