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周鸿祎、李开复、包凡教你如何“反猎杀”(5)

2013-10-27 09:34 | 作者: 来源:i黑马(北京) 周鸿祎 李开复 包凡

我们都知道做空者有利益,但动机不重要。做空就是为了挣钱,挣钱天经地义。

以前,Citron、浑水打中了很多中概股坏公司,得手率相当高。但是,再往下可能就不那么容易找到这种做假明显的公司了。所以,我觉得就开始出现为了打假而打假的趋势了。容易打的打完之后,他们选择的标准,我认为就跟原来不一样,是找股价还可以的公司,因为有很多公司已经在市场中都跌到发行价以下了。

我们是中概股中少数几家股价在发行价之上的。Citron在乱找目标,可能有人给它递黑材料,一拍即合。Citron的第一篇报告里把我们的上市地纽交所写成了纳斯达克,这是个只有中国人才会犯的错误。所以我认为是我们的竞争对手利用Citron来搞我,但这个竞争对手可能也没给它真实的材料,它可能被误导了。这个过程中,还出现过一家名为德勤观察(Deloitte-Watch.com)的网站,看名字第一感觉这是德勤旗下网站,其实和德勤毫无关系。这是典型的中国人的作假方式。它出现一次后就消失了,肯定是个马甲。

到了后来,Citron真的是为了做空而做空了,鸡蛋里挑骨头,但几次都没打到点儿上,所以对股价影响就不是特别大。而Citron的公信力几乎就没有了,因为它做不出新的东西来。前几次,我还参与应对,后来几次,都是CFO们在处理了。

Citron对我们真正有影响的那次,是把福布斯中文网站博客上的一篇文章,传播成“《福布斯》中文版揭露了奇虎”。这个博客作者跟Citron,我不好说有没有关系。看到那篇文章,我当然很生气,但是我怎么对他?我先是与《福布斯》中文版沟通,确认了不是《福布斯》的行为。之后,我们给《福布斯》英文版的老板写了投诉信,同时电邮联系了那个博客作者(一个老外),礼貌地邀请他来北京公司面对面沟通。后来他来到北京,我们跟他聊了两个小时。我们还是说,不怀疑你的动机,你对我们有误解那是我们的问题,我把你所有的质疑都给你解释。我们也曾邀请Citron负责人来奇虎参观,但是他不来。

最近一次,Citron在做空360的同时做多搜狐,引起了李开复的质疑。这跟浑水不一样,浑水在坚持做空。我觉得你要坚持一条路走到黑大家也拿你无话可说,你挣钱归挣钱,我们还尊重你做空这种行为。就像我挑战巨头,不管挑战得对不对,我总是敢挑战巨头,大家就会认同你。Citron现在突然变成要推销股票,过去的遮羞布就被撕掉了。

Citron总共对我们发了6次报告,我们都扛住了。其实你只要不买卖股票,股价对你来说不重要。但是被做空对我们有没有实质性的伤害呢?还是有。三人成虎,他天天说你,你网上一搜,搜到的都是负面。同时,老让Citron这种机构误导,最后确实会把中国公司的名头全给搞坏了,那么风险投资就不会再投,创业者还怎么创业啊?今天中国的创业者靠中国本土的银行贷款,靠政府对中小企业扶持,可能吗?还得靠VC。VC赌什么?VC要赌你上市。很小的企业能在A股上市?可能还得走中国香港、走境外。

我觉得在这方面,政府应该出来做点儿工作。天天花很多钱播形象片,没有意义,你以为美国人就那么容易被洗脑?你只要出些不好的事情,对你形象损害就特别大。中国概念股在美国如果做得好,也代表了大家对中国经济的信心。如果中国概念股都纷纷退市,虽然是民营企业,对中国概念也是一个伤害。中国互联网公司面临的一个共同问题就是VIE,我认为政府应该对现有的VIE结构给个鲜明的认可,哪怕以后你不允许了。

Citron每次提出问题时,德勤就会收到举报信、匿名信,即使明知道是无稽之谈,也要按程序对我们再进行审计。举报者给德勤美国施加很大的压力,最后德勤对我们的审计是前所未有的,每个客户合同都要看。德勤增加很多工作量,我要多交审计费。每次审计,我们财务部的人都是天天连轴转。此外,我们每次还要按照SEC(美国证券交易委员会)的规定,针对德勤提出的问题(大家都明知道是假问题)成立独立调查小组,给德勤出一个调查报告,同时在SEC备案。

我们为此承担了很多工作量,确实也经历了很多考验。去美国上市,不要光想着自己股价高,市值高,拿着美元,就要接受人家这套游戏规则。SEC和德勤对你的审计和严查之外,这种做空公司对你的挑战,也是必然要经过的。有的公司没被做空,从某种角度讲它可能都被遗忘了,股票没人炒,没有成交量。

在这个过程中,我们也考虑过要不要起诉。我们的股东也是两派意见。实话说,起诉是件很难做的事情,为什么呢?第一,我们问了SEC,它对这种做空公司是默许和支持的。它要保护这些做空者做空的权利,容忍小恶来避免大恶。第二,做空者都是此中高手,了解他们的朋友说,他们都会很注意自己的邮件往来,全是匿名,你很难追查到他们之间的关联交易。我和江南春为此还一起到美国找律师分别聊,律师也说,做空者都提前做了很多准备,他们说话都一定是律师看过的,你找不着痕迹。我们就觉得,通过诉讼,可能效率特别低,而且在美国打官司也挺费钱的。

到目前为止,中国公司中只有希尔威矿业动用了法律武器,投入了很多精力、物力,我看最后也就不了了之了。你如果觉得公司没问题,就算被人诬陷了,泼了脏水,股价有短期的起伏,你耐心解释、沟通,然后专心把业务做好,你的股价起来,就是对他们最大的惩罚。

就像最近这次,很多人受Citron的影响,做空我们,结果我们的股价从14块起回到了20以上,把所有做空的人都惩罚了。这就是最好的结果。

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