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郭去疾背后的男人帮(4)

2013-07-29 07:36 | 作者: 来源:中国企业家网 郭去疾 兰亭集势 徐小平 包凡

投行拳王

专注并具备“一站式”服务能力的本土投资银行迎来了机会,个子不高却酷爱一切超强对抗性运动的包凡已准备好掘金

文_本刊记者 冀勇庆   编辑_杨婧

兰亭集势的背后站着一家中国本土的投资银行——华兴证券。虽然只是兰亭集势的副承销商,华兴证券却为其带来了超过融资额三分之一的订单,仅次于排名第一的主承销商瑞士信贷。这也让华兴证券的控股方,华兴资本董事长兼CEO包凡感到欣慰。

包凡

包凡认为 ,如果华兴资本不转型成为一家一站式综合性投资银行 ,将无法在竞争激烈的市场上立足

“其实瑞士信贷加上我们,两家就搞定了。”他霸气十足地说道。

兰亭集势是华兴证券做的第一笔IPO订单。去年6月,华兴证券才刚刚在香港成立并拿到承销牌照,30多人的销售和分析师团队也刚组建不到一年的时间。不过,早在两年前兰亭集势筹划上市的时候华兴资本就参与其中,包凡与兰亭集势的董事长兼CEO郭去疾、投资人联创策源创始合伙人冯波等人相交很深。今年当兰亭集势正式启动IPO之时,一半是信任,另一半是交情,选择了华兴证券作为其承销商之一。

IPO背后

兰亭集势IPO以及今年3月唯品会增发的成功,让华兴证券在强手如林的投资银行领域站稳了脚跟,也让包凡长出了一口气。

去年当他决定要在香港成立华兴证券的时候,华兴资本的内部有一些不同的意见,很多同事也替他捏了一把汗。他们认为,既然华兴的财务顾问和并购业务都做得很不错,干嘛还要去申请证券承销商的牌照。这意味着不仅仅华兴证券全部都置于香港证监会的严格监管下,还意味着每年需要花费至少1000万美元来维持牌照。

而在包凡看来,华兴如果不转型为一站式的综合型投资银行,将无法在竞争激烈的市场上立足。“如果我们规模太小,就会挨大投行的欺负”。为此,华兴必须一方面扩大规模,另一方面利用自己的核心优势给客户提供差异化的服务。

在包凡看来,中国本土投资银行至少有两方面的优势:一方面是在中国TMT(科技、媒体、电信)行业耕耘多年,有着极为深入的研究。目前,华兴资本有6名合伙人,分别负责互联网、电子商务、游戏、移动互联网、高科技等细分领域,每位合伙人下面还配备了3-4名助手。这对于只有60多人的华兴来说可谓豪华配置。要知道,高盛等国际大投行在中国TMT行业也不会超过10人,这也使得他们很难研究到中国的非上市公司层面,而华兴却能够做到。

另一方面,中概股的投资人结构已经发生了巨变。最近几年里,包凡越来越明显地感觉到,随着VIE(可变利益实体)等接二连三事件的爆发,欧美主流机构和个人投资者均已经对中概股敬而远之。填补他们空白的是正在大规模走向海外的中国背景投资者,他们已成为中概股最为重要的投资者。例如,张磊2005年创办的高瓴资本,初期管理的资金规模不过3000万美元,如今却发展到了80亿美元,并投资了京东商城、去哪儿等中国TMT公司。如今,像高瓴资本这类对中概股有着浓厚兴趣的基金,正在像雨后春笋一样冒出来。

这才是包凡对中概股,特别是TMT中概股的IPO底气那么足的原因。华兴能够帮助他们找到那些对中概股感兴趣的基石投资者,解决股票认购的“深度”问题;而瑞士信贷这样的全球大投行则拥有覆盖全球的销售网络,更适合解决“广度”问题。

而那些缺乏全球网络的海外“二线投行”则比较尴尬。他们既没有覆盖全球的销售网络,也对TMT中概股缺乏了解,因此很难找到适合TMT中概股的投资者。过去他们在IPO的时候还有个作用就是出研究报告,而现在由于他们对中概股缺乏了解,那些欧美大基金根本不看他们的研究报告了。相反,华兴倒是笼络了一批资深分析师,例如担任华兴证券董事总经理及股票研究部主管的温天立,他出具的研究报告就非常专业,很多海外投资机构都深受其影响,唯其马首是瞻。

更重要的是,包凡认为,美国证券市场将不再是TMT中概股的上市首选。今年下半年,受阿里巴巴集团即将香港上市的鼓舞,会有越来越多的TMT中概股前往香港上市,他透露,华兴目前的客户包括一些手机游戏公司均有意去香港上市。

“IPO业务完全是靠天吃饭,如果二级市场好的话我今年能够做出10单,如果股灾来了,我就要回家歇着了。”包凡对于今年的市场仍然不太乐观。在华兴内部,理科专业的包凡被称为“伪经济学家”,尽管他总能准确预测出未来的经济和行业走势。2012年年初华兴开年会的时候,他预测当年的形势不妙,希望同事们做好过冬的准备,而实际上的情况也确实如此,全年在美国上市的中概股只有两家,还不及2011年的零头。

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