|个人中心 | 退出 | 登录 | 注册 |
未完成

郭去疾背后的男人帮(5)

2013-07-29 07:36 | 作者: 来源:中国企业家网 郭去疾 兰亭集势 徐小平 包凡

中概股轮回

不过,IPO的萎靡不振,并不意味着包凡就没有生意可做了。实际上,在过去一年里,每一家TMT中概股的资本运作中几乎都能看到华兴的身影。华兴资本

而让包凡最动感情的还是亚信联创的私有化和退市。13年前的2000年3月3日,亚信在美国纳斯达克成功融资1.2亿美元并上市,成为中概股的第一股。那个时候,亚信首席战略官包凡亲手将亚信送进美国证券市场;如今,他又作为亚信创始人田溯宁的独家财务顾问,亲手操刀亚信联创的私有化和退市。

与其它冷冰冰的交易不同,亚信联创的交易中倾注了包凡的个人感情。在亚信联创私有化消息发布的当天晚上,包凡在自己的微信朋友圈中真情流露:“13年前我参与了亚信的上市,13年后的今天我又有幸参与亚信的私有化。当年的亚信是年收入只有1000多万美金的系统集成商,今天的亚信已是中国软件行业的领头羊。Edeard,James,Steve,look forward to AsiaInfo 3.0!”

亚信联创的退市举动,确实也反映了中概股的整体低迷。2000年时的亚信虽然收入不高,却也意气风发:公司IPO的价格为20美元,上市首日股价突破了100美元,市值高达45亿美元;此后由于互联网泡沫的破灭跌到了5美元以下。2009年底,在新一轮中概股的热潮中,亚信的股价曾经回升到30美元以上,但是又逐步跌回10美元左右。虽然亚信和联创的合并取得了成功、亚信联创已经是中概股中的软件第一股,还是全球第二大电信软件公司,但是仍然不受投资者的青睐,目前的市值一直都是在10亿美元以下。

如前文所述原因,美国投资者对于中概股已经基本上失去了兴趣,这些股票的估值普遍偏低。目前在美国上市的TMT中概股大概有57家,其中市值超过30亿美元的也就剩下百度、网易、奇虎360、新浪和优酷土豆5家,占比不到10%;5亿-30亿美元的也只有16家,剩下的36家中概股的市值都低于5亿美元,很多中概股公司的市值甚至低于他们持有的现金,PE(市盈率)低到3倍的公司也不在少数。这也说明,美国投资者在用脚投票来惩罚所有的中概股。

除了亚信联创退市之外,这几年退市的中概股还真不少:盛大网络退市了,分众传媒退市了,文思与海辉合并之后仍然无法提升市值,最后也选择了私有化并退市,另一家服务外包公司软通动力也正在准备私有化……最近柯莱特也闹着退市,不过另一家在国内A股上市的服务外包公司博彦科技却也宣布了要收购它,这也难怪,2012年1月在深圳中小板上市的博彦科技的市值都有11.6亿人民币了,已经在美国上市3年的柯莱特的市值才不过7770万美元,真是三十年河东三十年河西。

变大的并购机会

对于包凡来说,每次中概股退市都意味着几年内华兴又少了一家重量级客户,因此伤感也是必然的。好在华兴又在另一个领域也就是并购领域做得非常成功。从去年下半年到现在,并购的案子突然增多,已经占到了华兴资本业务量的一半以上,而往年却只有20%左右。

“这要感谢周鸿祎。”包凡笑着说道。正是由于奇虎360作为搅局者,并且不断通过收购和兼并中小互联网公司,让很多互联网巨头产生了不安全感,让他们重新思考自己在移动互联网等新领域的战略布局。为了争取所谓的“船票”,包括百度、阿里巴巴和腾讯在内的互联网巨头们纷纷改变了过去在并购上的保守策略,开始进行大规模的收购。

另一方面,中小互联网公司原来的股东的想法也发生了比较大的改变。先期进入的风险投资碰上了资本市场低潮,IPO的路径几乎被堵死,只能寻求并购退出。而创业者的年龄结构也发生了变化。过去大多数的60后和70后创业者,一般都有种“宁为鸡头不为凤尾”的心态,认为上市是最风光的事情。而如今很多创业者已经是80后的年轻人,他们看待创业会更加实际,觉得做一家公司卖了也挺好,改善了生活之后还可以重新创业或者做别的事情。

还有一点:由于A股上市公司普遍估值比较高,使得A股与海外其它股票市场之间存在一个很大的套利空间。A股上市公司有很多钱,现在很多VC项目在海外上市远远低于A股上市公司,A股上市公司也需要包装进一些好项目来维系股价,提供成长的空间。

“大机会变小,小机会变大”。包凡引用了UC董事长俞永福的一句话。对于创业者来说,这个“变大”的机会就是在细分领域辛勤耕耘的机会。对于包凡来说也是如此,他认为华兴需要抓住的机会就是行业并购和整合的机会。为此,他的日程永远都是那么紧张,他经常会在半夜给同事们回邮件。他特别不能容忍漏掉任何一个TMT领域的案子。华兴自己定制了一套CRM(客户关系管理)系统,所有业务人员从见客户的第一面到最后达成交易,都必须将相关信息输入系统。华兴还专门建了一个微信群,包凡如果听说有任何一个案子华兴没有拿到的时候,都会在群中追问到底是怎么回事。

他甚至还会主动创造机会。2012年3月,包凡找到了爱奇艺CEO龚宇,建议其收购PPS。此时的爱奇艺已经取得了很不错的增长,但是与合并后的优酷土豆仍然有着较大差距。另一方面,爱奇艺在网页视频方面更强,而PPS则在客户端视频上有一套。此外,PPS的两位创始人徐伟峰和张洪禹并不介意并购后在新公司中不当老大。

因此,包凡并没有费多大力气就说服了龚宇。“龚宇是聪明人,听得懂我的Idea的都是聪明人。”

剩下的最重要工作就是说服爱奇艺的大股东百度董事长兼CEO李彦宏了,包凡坦言这花了他不少时间。一开始李彦宏并没有觉得视频业务有那么重要,但是随着时间的推移,百度越来越多的搜索请求指向了视频,而视频也是移动互联网最重要的应用之一,因此李彦宏渐渐被说服了。今年5月7日,百度宣布以3.7亿美金收购PPS视频业务,并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并,这也成为今年最大的一笔TMT领域的并购案,整个视频行业将重新洗牌。所有人都没有想到,始作俑者竟然是一位投行人士。

个子不高的包凡却酷爱一切对抗性超强的运动:年轻的时候他曾经是一名赛车手,参加过低级别的方程式大赛;现在他又迷上了自由搏击,练起了泰拳。如今,他每周都要去搏击馆训练2-3次,在香港的时候还要找自己的泰拳师傅认真地练习。

“越是激烈的运动越是放松,因为你参与时脑子里不能想其它东西。像我们这样的人,脑子一直都在不停地想东西,练拳能够让我在一到两个小时内不去想别的事情,就像给脑子做了个SPA。”说到这里,包凡的声音突然提高了八度,“打拳和做投行其实是一样的道理,如果你动作稍微慢一点就会被打到,这个时候你不能退缩必须马上打回去,遇到困难只能迎难而上,坚决顶上去。”

注:更多精彩报道,详见2013年第14期《中国企业家》杂志,未经授权,谢绝转载。有意与中国企业家网站的内容转载等业务合作者,请与市场部联系(电话:64921616-8657)。欢迎来天猫店(http://chinaentrepreneur.tmall.com/ )订阅《中国企业家》杂志,2013年全年征订,亦可跨年度订购,8折优惠中。

本站支持键盘左右键(← →)翻页

  • 分享到: Baidu搜藏 转贴到开心网 分享到QQ空间

专栏

何振红

《中国企业家》杂志社社长

马吉英

《中国企业家》高级记者,关注汽车、...