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【一线】上汽的“影子实力”

2012-09-22 09:15 作者:赵奕来源:《中国企业家》 评论(0)T|T

车市遇冷,汽车金融业务却翻番增长,中国最大汽车集团不为人知的金融竞争力

文 | 本刊记者 赵奕    编辑 | 袭祥德

“这是最好的时代,也是最坏的时代”,对于上海汽车集团财务有限责任公司(以下简称“上汽财务”)总经理沈根伟来说,用这句话形容2012年上半年的心境再恰当不过。

如果留意8月30日刚刚出炉的上海汽车(600104.SH)半年报,会发现上海汽车旗下的金融板块营业收入达到13.98亿元,同比增长了121%,实现了翻番。而此时中国汽车行业却是另一番景象,全国车市跌入冰点,上半年销售959.8万辆,同比仅增长2.9%,而在两年前,这一数字是48.4%。车市的低迷凸显了上汽财务的绚丽表现,扛不住的汽车经销商们,纷纷向沈根伟伸手求援,让这位中国最大汽车企业的“账房”先生有了施展拳脚的余地。

这并不容易。多年前,国内外汽车制造商便在中国发展汽车金融,但无论一汽、东风等国有企业,还是大众、日产等跨国巨头都曾遇到挫折,难以将汽车金融做大甚至面对不小的呆坏账。

更大的反差在于,在国际上,汽车金融早已成为全球汽车巨头竞争的“主战场”,美国三大汽车制造商在2008年遭遇金融危机时,集团全部利润或主要利润来源依靠汽车金融业务;而目前发展势头最为强劲的大众汽车,三分之一的收入来源也是汽车金融。在一定程度上,这种对全产业链的构建,代表着攀上销量高峰的中国汽车企业的未来。

目前,上汽旗下拥有两家汽车金融企业:上汽通用汽车金融有限责任公司(GMAC-SAIC,以下简称“上汽通用金融”)和上汽财务,分别处于国内第一和第二的位置,服务着国内4000家经销商,共同占据着50%以上的市场份额,这是国内最大汽车企业的“影子实力”,也是上汽不被关注的另一面。

雪中送炭

2012年是沈根伟进入上汽的第10个年头。进入上汽之前,他是一家银行的管理人员。2002年时,上汽正在筹备汽车金融业务,已经考察了大众金融和通用金融,经过一番仔细研究,决定与通用合作成立汽车金融公司。中方需要一位懂金融的人士牵头,同时未来也要把一套国外行之有效的汽车金融做法引进来,沈根伟进入了猎头们的视线。

10年前,国内尚无汽车金融企业,银行占据着100%的汽车信贷市场份额。即便现在,银行类机构仍占据着67%的份额(美国仅为30%)。因此,银行被视作汽车金融人才的宝库。沈根伟清楚记得在加盟上汽没多久,时任上汽总裁的胡茂元便到上汽财务来视察(当时上汽财务还隶属于上汽的“服务贸易板块”,没有独立出来)。胡茂元表示,上汽财务还处于“土八路”阶段,需要虚心向国外的先进经验学习,不能一辈子当“土八路”。

2004年,上汽财务和通用金融合资成立了国内第一家汽车金融公司—上汽通用金融,这家公司由三方股东构成:Ally Financial(前通用汽车金融服务公司)、上汽财务和上海通用,持股比例分别是40%、40%和20%。在成立合资公司时,为了防止出现合资公司搞一套,上汽再搞一套的情况,双方约定在三年内上汽自己不涉足汽车金融业务。

遵照约定,上汽财务真正进入到汽车金融领域是2008年,彼时,国内汽车金融企业已经呈现遍地开花的局面:大众、奔驰、宝马、丰田、日产、雪铁龙等跨国汽车巨头纷纷在国内设立了汽车金融企业。沈根伟掰着手指头和《中国企业家》数着,他最后加了一句,“上汽财务入行很晚,但发展很快,目前批发业务和个贷合同量稳居第二,仅次于上汽通用金融。”

汽车金融公司的主营业务包括两部分:针对经销商的批发贷款,帮助经销商进行资金周转,向主机厂采购车辆;针对个人的消费贷款,帮助消费者通过信贷手段来购买汽车。目前,上汽财务服务的经销商达到1000家以上(其中大众品牌400家,其余为上汽其它品牌),上汽通用金融服务经销商则达到3000家。截至今年8月,前者服务零售客户30万人,后者则超过88万人。

如果横向对比,国内大型汽车集团一汽、东风、兵器集团均有财务公司,对于汽车金融业务也都有涉足。其中一汽集团金融业务已经被大众汽车金融压得很小,自身业务基本集中在商用车的批发领域;东风在汽车金融方面零售业务占主要地位,批发业务主要是与银行的贷款业务合作;兵器集团由于操作汽车金融时间更短,因此影响力更弱。

上汽财务进入汽车金融领域有其得天独厚的优势—财务公司的背景。财务公司是国内特有的一种金融机构,它由大型企业集团设立,初衷是调剂集团内部各成员企业的资金余缺。但是,随着国内财务公司业务的日趋多元化,它开始成为集团的金融业务中枢,把开具电子票据、证券投资等业务都囊括进来,这其中也包括汽车金融。

按照规定汽车金融公司不得向银行借款,也不得到资本市场融资,这貌似严酷的规定却让沈根伟们因祸得福,由于依赖成员企业结余的现金,以上汽的体量,仅2012年上半年,上汽未分配利润就达到466亿元,这笔钱在上汽财务的账面上,让其发放消费信贷和批发贷款时,不必受紧缩政策的影响。宏观调控对信贷的左右能力在这里被大大弱化了。

这种资金方面的优势,上海华星物资(集团)有限公司(以下简称“华星物资”)副总裁陈海涛体会很深,华星物资是一家以汽车销售为主的经销商集团。2011年以来的车市低迷中,陈海涛首先想到的是银行。

不过,“如果一家经销商要和银行合作,它的资质在今年相对比较恶劣的情况下去做借贷非常难,因为财务数据不会很漂亮。”陈海涛表示,银行主要是锦上添花,不会雪中送炭。

华星物资旗下的华星亚特是上海地区最大的MG销售商,1-7月销售MG品牌轿车740台。但随着汽车淡季的来临,华星亚特的存销比超过了2.5(库存数除以每月销量),这一数字已经远远超过1.5的警戒水平,但偏偏此时银行不能贷款给陈海涛。

按照经销商的业务模式,在上汽的账面上,华星上半年的销售回佣就达500万元,这些钱按照一定的周期返还到华星物资的账上,但没有到时间,这笔钱回不来,财务报表上会显示为“亏损”。对于这样的财务状况,银行不会认可,但是沈根伟会认可,因为他对那“500万元”最清楚,他对这家经销商资信很了解。有钱,有征信,对于上汽财务来说,贷款就可以放出去,于是2012年上半年,上汽财务对华星亚特的授信额度从原先的500万元提高到1800万元。

从“土八路”到“正规军”

银行不敢放款,上汽财务却敢放款,那它的风控体系是否能够承载相应的风险?

如果回顾历史,21世纪初,当汽车销售刚刚迈入它的黄金十年时,无论是银行也好,上汽财务也好,都尝试过汽车金融服务。2002年、2003年车市“井喷”,2004年车市遇冷,呆坏账集中爆发。仅2004年上半年发放的1883亿元汽车消费信贷中,呆坏账就将近1000亿元,占比53.1%。

“当时上汽财务也参与过几年,也是跟银行一样的模式,也出现了些损失。当时就很紧张,觉得汽车金融这东西不好弄。”沈根伟表示。

但是上汽并没有彻底放弃这一业务,而是选择与世界上最大的汽车金融公司—通用汽车金融合作,开始拜师学艺。

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